Мат Карузо — High Yield Index и трите стълба на пазара

 Има трейдъри, които печелят пари. И има такива, които разбират защо ги печелят. Мат Карузо е от втория тип. Канадец от Монреал с дипломи CFA и CMT, бивш пазарен мейкър в National Bank of Canada, преподавател по технически анализ в Concordia University и бивш президент на Канадското дружество по технически анализ. През 2020 г., по време на ковид хаоса, участва в US Investing Championship — конкурс с история от 80-те, в който са се мерили легенди като Пол Тюдор Джоунс — и завършва с 346% доходност, чупейки рекорд, стоял десетилетия.

От презентацията му на Annual Stock Trading Conference 2022 извадих две неща.

Първото е High Yield Index като пазарен индикатор. Когато доходността по високорискови облигации расте, растежните компании страдат — и обратното. Карузо го илюстрира с NVIDIA: всеки значителен спайк в лихвите съответства точно на мечи период при акцията, а всяко понижение — на бичи тренд. Не защото NVIDIA е лоша компания в тези моменти, а защото лихвите директно определят колко струва бъдещата печалба на всяка компания днес. Това е индикаторът, който не гледа акцията — а средата около нея.

Второто нещо е по-концептуално, но е може би най-важното. Карузо го нарича "разбиране на машината" и свежда пазара до три взаимосвързани стълба: фундаментите на компанията, Федералният резерв и институциите. Фундаментите казват какво прави компанията. Федът определя на каква цена ще я оцени пазарът. А институциите са ръката, която физически задвижва всички тези ротации. Ако не разбираш и трите едновременно, казва Карузо, ще продължаваш да купуваш дъна на акции, на които институциите радостно ти продават — защото те вече са преизчислили стойността им при новата лихвена среда.