"The only Zen you can find on the tops of mountains is the Zen you bring up there"

Днес, в 10:30 ч. ET Комитетът по банково дело на Сената провежда официален markup — законодателно разглеждане на Digital Asset Market CLARITY Act , законопроекта за пазарна структура на дигиталните активи, заседнал в комитета от януари насам. Това не е поредното изслушване. Markup е моментът, в който се гласуват промени и законопроектът официално се придвижва напред, или пък не. Той е най-важното събитие в американската крипто политика от юли 2025 г. насам, когато Камарата на представителите гласува CLARITY Act с 294 гласа.  Пазарите следят с нетърпение. Polymarket в момента дава 72% вероятност законът да бъде подписан през 2026 година — сигнал, че инвеститорите очакват напредък, но знаят, че не е гарантирано Какво всъщност е CLARITY Act и защо съществува Името не е случайно. CLARITY е акроним, но и метафора — закон за яснота в индустрия, която повече от десетилетие работи в регулаторна сива зона. Целта му е да дефинира ясни граници на юрисдикция между Комисията по ценни книжа и бо...

 Да започнем днешната приказка ударно. А, какво по-ударно от атомната бомба. Тя е плод на така наречения "Проект Манхатън", струва около 2 милиарда долара, ангажирани са над 130 000 души и  десетки частни компании като подизпълнители, но идеята, парите и решенията идват от държавата. Това е моделът, по който САЩ действат до края на студената война. Ако имат нужда от нещо критично важно, не чакат пазара да го измисли, поръчват го. Интернет например започва като ARPANET, проект на DARPA - военната изследователска агенция на САЩ. GPS е също военна технология. Полупроводниковата индустрия е субсидирана от правителствени програми. Не пазарът, а Пентагонът решаваше накъде ще върви иновацията.  През 90-те тази логика се обръща и центърът на технологичната гравитация се измества към Silicon Valley. Компании, управлявани от студенти в гаражи, започват да разработват технологии, до каквито Пентагонът няма допир. ЦРУ осъзнава, че изостава от пазара и тогавашният директор Джордж Тене...

 Златната треска се характеризира инвеститорски с три типа играчи: 1. Тези, които копаят 2. Тези, които притежават земята 3. И най-подценените - тези, които продават кирките и лопатите! AI в последната година е новата златна треска, като AI компаниите са тези които копаят, cloud гигантите са онези които притежават земята, а storage фирмите са подценените кирки и лопати.  И, докато ритейла масово е обладан от идеята за притежание на NVIDIA, нека сложим на масата малко данни от вчерашния отчет на "клетата" компания с кирки - SanDisk.  Приходи: $5.95 млрд (при очаквани - $4.7 млрд) EPS: $23.41 (очаквани -  $14.5) Имайте предвид, че само преди година, компанията беше на загуба. В същото време, имаме заявка за силно покачване на приходите за следващо тримесечие, обявиха обратно изкупуване за $6 млрд., подписване на дългосрочни договори... Въпреки всичко, акцията падна 6% в премаркета днес, ама не бързайте - днес е деня на труда, а без кирки и лопати няма труд и творчество...

Днешната приказка за Златокоска започва с отпадането на златния стандарт през 1971 г. Тогава Ричард Никсън не просто „освобождава“ долара от златото, той подписва развода между тях. Никсън подава оставка. Вице-президентът Джералд Форд поема временно властта, но истинската смяна в курса идва с избора на Джими Картър — един от най-достойните президенти в историята на САЩ.  Обсебен от идеята да върне доверието в системата, той взема решение, което знае че ще му струва политическата кариера: назначава Пол Волкър за председател на Федералния резерв. Волкър вдига лихвите до нива, които чупят икономиката, но спасяват доверието. Безработицата расте, рецесията е тежка, натискът е огромен. Картър знае, че ще загуби следващите избори, но не се поддава на личната изгода – избира нацията и нейния дългосрочен просперитет. А, за да се разбере колко безкомпромисен е Пол Волкър, е достатъчно да си представим контекста: в момент на двуцифрена инфлация и обществен натиск той застава пред американския...

В необятния свят на инвестициите и търговията с акции има един човек, чиито книги са еталон. Това е Джак Швагър и неговата легендарна поредица Market Wizards – разговори с най-добрите трейдъри в света, които разкриват не стратегии, а начин на мислене. Скоро излиза новото ѝ продължение – The Next Generation: The World’s Top Young Traders Reveal How They Beat the Market . Този път Швагър дава думата на младото поколение, израснало в ерата на алгоритми, социални мрежи, крипто пазари, шорт скуизове, SPAC-ове и всякакви други спекулативни методи, които направиха не един и двама милионери – някои дори без да разбират напълно как и защо. Разбира се, в книгата присъстват проверени трейдъри, чиито печалби не се дължат на случайност, а на последователна стратегия. Книгата вече може да бъде поръчана , но излиза чак догодина. Дотогава – споделям едно интервю с Джак, в което той открехва завесата към някои от историите вътре. Сред тях е тази на един от малкото трейдъри, които следя с интерес – Кула...

 Metaplanet, Inc., основана през 1999 г. в Токио, доскоро беше позната като класически представител на туристическата индустрия – специализирана в хотелско развитие и операции. Но между 2024 и 2025 г. компанията направи неочакван и смел стратегически завой, вдъхновен от примера на MicroStrategy и нейния директор Майкъл Сейлър – и се превърна в най-обсъжданата биткойн-компания в Япония. Днес Metaplanet е разделена на два основни сегмента: Hotel и Bitcoin. И ако първият е в рамките на традиционния бизнес, вторият е нещо радикално различно. Компанията не само инвестира директно в Биткойн, но и предлага консултантски услуги на други компании, които искат да направят същото. Те разработват стратегическо внедряване на цифрови активи, участват в корпоративни преструктурирания и дори предлагат Web3 консултиране. Първите големи покупки на BTC започват през април 2024 г., и оттогава натрупването не е спирало. Metaplanet вече притежава над 10 000 биткойна, на стойност близо 1 милиард долара. ...

 Всеки ден по света се търгуват над 50 000 публични компании. За да сме по-точни , към април 2025 г., по световните фондови пазари се търгуват приблизително 53 555 публични компании. Зад всяка от тези акции стои своя история, финансово състояние и пазарен потенциал. Но само малка част от тях ще донесат значителни печалби на своите притежатели. Според проучване на Hendrik Bessembinder (Arizona State University), проведено върху 26 000 американски акции за период от близо 100 години, само 4% от тях са отговорни за цялата нетна печалба на фондовия пазар над облигациите. Да, 4%! Останалите 96% или са били неутрални, или са водили до загуби. За допълнителна международна перспектива : глобално, само 2.4% от акциите са отговорни за цялата глобална нетна доходност над T‑bills (1991–2020). Тук ще отворя една голяма скоба за да обясня малко по-подробно за това изследване, защото вече виждам въпросите на мнозина-Как така само 4% от акциите надминават доходността на T‑bills? Та, самото изслед...

Когато трейдърите и икономистите искат да разберат накъде отива паричната политика, те често гледат инверсии на доходност, yield curve или очаквания от фючърси. Но има един индикатор, който предлага по-прецизен и времево насочен сигнал: Near-Term Forward Spread (NTFS). Какво представлява NTFS? NTFS е разликата между очаквания 3-месечен лихвен процент след 18 месеца и текущия 3-месечен лихвен процент. Измерва се чрез пазарно-имплицитни очаквания (напр. чрез SOFR фючърси или OIS суапове) и се счита за по-добър водещ индикатор за рецесии от класическите криви на доходност (като 2Y/10Y). Актуална графика може да намерите тук , а  изследване на Engstrom & Sharpe (Federal Reserve, 2018) показва , че NTFS е по-добър прогнозител за рецесия в сравнение с класическите yield spreads.  Ако разгледате внимателно графиката на NTFS, ще забележите че няма исторически случай, в който NTFS да е паднал под нулата и да не е последвала рецесия . В тази връзка, ето едно видео от Jeff Snider: T...

  Представете си че сте един средностатистически европейски инвеститор, който е направил всичко правилно – анализирали сте пазара, усетили сте къде е дъното, избрали сте обещаваща американска компания, инвестирали сте в нея и акциите ѝ не са ви разочаровали. Но, когато отваряте портфолиото си и пресмятате печалбата си в евро откривате изненада: тя е… отрицателна!  Как така? Добре дошли в света на валутния риск . За европейския инвеститор който купува активи в щатски долари, колебанията във валутния курс често се оказват по-решаващи от самото пазарно движение на акциите. И, за да не си говорим празни пазарни приказки, нега разгледаме един реален сценарии. Приемаме че в началото на февруари, когато Тръмп въведе мита за Мексико, Канада и Китай, вие сте усетили накъде отива пазара и сте продали позицията си в S&P 500. Освен че сте прекрасен анализатор, приемаме че в този момент разполагате с 100 000 долара кеш във вашия акаунт, които са се натрупали от успешните ви инвестици...

 TRIN (или Short-Term Trading Index), известен също като Arms Index, е технически индикатор, използван на фондовия пазар за измерване на късосрочното равновесие между търсене и предлагане. Той комбинира информация за броя на акциите, които се повишават и понижават, и обема на търговия с тези акции, за да даде индикация за „вътрешната сила“ на пазара. НТЕРПРЕТАЦИЯ: TRIN < 1.0 → Бичи (bullish) сигнал: Обемът е по-голям при акциите, които се повишават, отколкото при тези, които се понижават → по-силен интерес към купуване. TRIN > 1.0 → Мечи (bearish) сигнал: Обемът е по-голям при губещите акции → показва слабост на пазара. TRIN ≈ 1.0 → Неутрален пазар. важно да се знае: TRIN е контраиндикатор: Много висок TRIN може да показва свръхпродаден пазар, което предполага възможен отскок. Много нисък TRIN може да означава свръхкупен пазар – възможна корекция. На 9 април, TRIN е показал рекордна стойност от 0,17.

  Позволявам си да ви натрапя много малка част като извадки от тази страхотна книга. Сами по себе си те говорят много, но още повече биха ви говорили ако прочетете цялата творба. Тук ще добавя, че това е първата финансова книга на която съм се смял с глас. Просто Линч има страхотно чувство за хумор когато описва пътя който е извървял. Кратка справка относно чувството му за хумор може да придобиете като прочетете цитат номер 15.    1. The financial weather is followed as closely as the real weather: highs, lows, troughs, turbulence, and endless speculation about what’s next and how to handle it. People are advised to think long-term, but the constant comment on every gyration puts people on edge and keeps them focused on the short term. It’s a challenge not to act on it. If there were a way to avoid the obsession with the latest ups and downs, and check stock prices every six months or so, the way you’d check the oil in a car, investors might be more relaxed.  2. Ther...

 Корелацията между IEI (iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF) и HYG (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF) е нещо като корелацията между храненето в ресторант със звезда Мишлен и яденето на джънк фууд. Сравнението е тъпо, но това по-принцип се отнася за всички сравнения.  Защо отварям темата за IEI/HYG. Защото, както можете да видите от графиката на затворилия днес пазар, там има раздвижване. А, когато там има раздвижване, може да очакваме нещо.  Сега е ред да дадем малко повече пояснения.  -IEI (iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF) проследява съкровищни ​​облигации на САЩ с падеж между 3 и 7 години, обезпечени от правителството и считани за много, ама много нискорискови. IEI представляват интерес за инвеститорите по време на несигурност, когато големите играчи търсят къде да вложат парите си, докато дойдат по-добри времена. - HYG (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF) следва кошница от високодоходни (така наречените джънк) корпоративни облигации, коит...

  “You can take the man out of investing, but you cannot take investing out of this man, for sure.” В горния цитат се съдържа есенцията на съществуването на тази книга, а делата на Бъфет говорят сами по себе си. Преди да премина към някои от цитатите които съм извадил, искам да разкажа една интересна история и да добавя няколко факта за него и компанията.  Бъфет е застъпник на обратното изкупуване на акции, когато компанията е подценена. Но, има случаи в кариерата му когато не го е правил, защото както казва той: - Когато се случи подобно явление и обявѝте обратно изкупуване, цената на акциите ще скочи. Показателен случай за това е 26 септември 2011 г., когато балансовата стойност на акциите на Berkshire клас A пада до около $96 900. Тогава Бъфет обявява, че бордът на Berkshire е решил да закупи акции - A или B - на цена не по-висока от 10 процента над балансовата стойност. В рамките на деня акциите скачат до цена над лимита на Бъфет и Berkshire успява да закупи феноменалните ...