“You can take the man out of investing, but you cannot take investing out of this man, for sure.”
В горния цитат се съдържа есенцията на съществуването на тази книга, а делата на Бъфет говорят сами по себе си. Преди да премина към някои от цитатите които съм извадил, искам да разкажа една интересна история и да добавя няколко факта за него и компанията.
Бъфет е застъпник на обратното изкупуване на акции, когато компанията е подценена. Но, има случаи в кариерата му когато не го е правил, защото както казва той: - Когато се случи подобно явление и обявѝте обратно изкупуване, цената на акциите ще скочи. Показателен случай за това е 26 септември 2011 г., когато балансовата стойност на акциите на Berkshire клас A пада до около $96 900. Тогава Бъфет обявява, че бордът на Berkshire е решил да закупи акции - A или B - на цена не по-висока от 10 процента над балансовата стойност. В рамките на деня акциите скачат до цена над лимита на Бъфет и Berkshire успява да закупи феноменалните 98 акции от клас A. Повтарям, ДЕВЕДЕСЕТ и ОСЕМ акции. Даже не са успели да купят цял лот:)
Пазарната капитализация на Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A )в момента (февруари 2025) е 1.016 Т (trillion)$, а една акция от клас А се търгува на 715 000 $(отнесено към 12 февруари 2025). Бъфет никога не е сплитвал акциите.
В данните от последното тримесечие (Q4-2024), виждаме че Бъфет притежава акции за 267,175,473,000$ . Разликата спрямо Q3-2024 е + 796 млн. в акции, което е нищожна сума от цялото портфолио. Закупил е огромно количество американски облигации, като това ясно показва какво мисли за пазара. Към тези факт, нека добавим че компанията разпродаде големи количества в предходната година и в момента държи 325 милиарда долара на Berkshire Hathaway в кеш. През 1972 г., когато компании като Avon и останалите се продават на 60 пъти печалба, Berkshire има само 15% от портфейла си в акции, срещу 80% в края на 1982 г. Бъфет коментира този "феномен" в една статия:
"Имаше толкова добри компании през 1972 г., както през 1982 г. Но цените които фондовата борса постави върху тях през 1972 г., изглеждаха абсурдни.“
Стига приказки, време е за цитати:
1. “Had capitalism worked perfectly, competition would have kept profit margins down”
2. “Don’t ask the barber whether you need a haircut”
3. “The market, like the Lord, helps those who help themselves. But, unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they do.”
4. “The only reason for a company to repurchase its stock is because it is selling for less than it’s worth.”
5. “The market discounts the prices of companies that should be making repurchases and don’t”
6. “In runaway inflation what you’ve bought is wallpaper.” - for bondholders
7. “The propensity to gamble is always increased by a large prize vs. a small entry fee, no matter how poor the true odds may be. That’s why Las Vegas casinos advertise big jackpots and why state lotteries headline big prizes.“
8. “The Berkshire companies, for example, never lose sight of what they’re trying to do.-“If we get on the main line, New York to Chicago, we don’t get off at Altoona and take side trips.”
9. “Whenever I read about some company undertaking a cost-cutting program, I know it’s not a company that really knows what costs are all about…The really good manager does not wake up in the morning and say, ‘This is the day I’m going to cut costs,’ any more than he wakes up and decides to practice breathing.”
10. “The best time to buy assets may be when it is hardest to raise money.”
11. “Be greedy when others are fearful.”
12. “You should invest in a business that even a fool can run, because someday a fool will.”
13. “I always look at IQ and talent as representing the horsepower of the motor, but that the output—the efficiency with which that motor works—depends on rationality. A lot of people start out with 400-horsepower motors but only get a hundred horsepower of output. It’s way better to have a 200-horsepower motor and get it all into output.”
14. “ A financial asset means, by definition, that you lay out money now to get money back in the future.”
15. “You never know who’s swimming naked until the tide goes out.”
16. “The inescapable fact is that the value of an asset, whatever its character, cannot over the long term grow faster than its earnings do.”
17. “You need to remember that future returns are always affected by current valuations and give some thought to what you’re getting for your money in the stock market right now.”
18. “When hamburgers go down in price, we sing the “Hallelujah Chorus” in the Buffett household. When hamburgers go up, we weep. For most people, it’s the same way with everything in life they will be buying—except stocks. When stocks go down and you can get more for your money, people don’t like them anymore.”
19. “The truth is, you’re neither right nor wrong because people agree with you. You’re right because your facts and your reasoning are right.”
20. “Derivatives are financial weapons of mass destruction, carrying dangers that, while now latent, are potentially lethal” - Тук ще добавя, че по данни на Инвестопедия, общата стойност на непогасените деривати към 30 юни 2023 г. се оценява на 715 трилиона долара! Също така, ако искате по-добър пример за риска от спекулиране с деривати, просто се сетете за всички които спекулираха с фючърси на петрол в началото на 2020. За броени часове на 20 април цената на фючърсите на петролните договори за май 2020 г. тип WTI падна от 18 долара за барел до около -37 долара за барел. За първи път се случи да се извършват сделки с петрол на отрицателни цени. Хората които разполагаха тогава с място за съхранение на петрол не само купиха такъв, но ѝ получиха пари за това.
21. “In evaluating business options at Berkshire, my partner, Charles Munger, suggests that we pay close attention to his jocular wish: “All I want to know is where I’m going to die, so I’ll never go there.”
22. “For investors as a whole, returns decrease as motion increases.”
23. “ А very rich person should leave his kids enough to do anything but not enough to do nothing”
24. “When people panic, when fear takes over, or when greed takes over, people react just as irrationally as they have in the past.”
25. “Stocks are a good thing to own over time. There’s only two things you can do wrong: You can buy the wrong ones, and you can buy or sell them at the wrong time. And the truth is you never need to sell them, basically. “
26. “I always say you should get greedy when others are fearful and fearful when others are greedy. But that’s too much to expect. Of course, you shouldn’t get greedy when others get greedy and fearful when others get fearful. At a minimum, try to stay away from that.”
27. “The only way an investor can get killed is by high fees or by trying to outsmart the market.”
28. “You should invest in a business that even a fool can run, because someday a fool will.”- това е един от най-любимите ми негови цитати:)
29. “When I call Charlie with an idea,” Buffett tells me, “and he says, ‘That is really a dumb idea,’ that means we should put 100% of our net worth into it. If he says, ‘That is the dumbest thing I’ve ever heard,’ then you should put 50% of your net worth into it. Only if he says, ‘I’m going to have you committed,’ does it mean he really doesn’t like the idea.”
30. “What the wise man does in the beginning, the fool does in the end.”
За финал ще използвам реплика на Бил Гейтс от едно тяхно съвместно интервю, по повод най-лошата инвестиция на Бъфет:
”Те са трудни за намиране, защото неговият опит е невероятен. Но чрез някакъв показател, закупуването на този, на който компанията му е кръстена - Бъркшир Хатауей - вероятно беше най -лошото му инвестиционно решение.”
p.s. В книгата има едно интервю на Бъфет от 2003та, в което говори за притесненията си относно търговския дефицит на САЩ. Ще си позволя да дам линк към съкратения му вариант, но горещо препоръчвам книгата, в която може да прочете цялото му становище.
Коментари
Публикуване на коментар