Големите също губят: два фонда, един пазар, две философии

Започнаха да излизат тримесечните отчети на големите фондове и, докато чакам да видя пълната картина, се поразрових в текущите данни.

Нещо което ми привлече вниманието са AltaRock Partners и Abrams Capital Management. И двата управляват малко над 5 милиарда долара, и двата са концентрирани и ясно позиционирани, но философията зад тях е почти противоположна.

AltaRock залага на quality growth. Ситуирани са в големи технологични компании с дългосрочни истории. Интересното е, че голяма част от позициите в момента са под отчетната покупна цена, а в последното тримесечие се виждат и сериозни редукции. На пръв поглед няма паника, а по-скоро контролирано намаляване на риска в среда, в която оценките вече не изглеждат толкова комфортни.

Abrams Capital стои по-близо до value мисленето. Залагат на реална икономика, циклични бизнеси, cash flow днес. Там движенията са по-спокойни и тезите изглеждат по-устойчиви на текущата пазарна волатилност, въпреки че и този фонд е в червената зона, ако гледаме спрямо отчетните им покупни цени.

Интересното е, че два големи капитала очевидно гледат на един и същ пазар през напълно различни очила. Просто пазарът не е една истина. Той е сбор от различни убеждения, които се срещат в една и съща цена. Едни продават, други купуват.